秋冬季節(jié)是流感的高發(fā)期，歷來也是流感疫苗的需求高峰期。今年又是特殊的年份，國內(nèi)外多位專家表示，2020-2021 流感季存在流感和新冠同時(shí)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)， 如果新冠疫情與流感疫情發(fā)生相互影響，則可能增加疫情的復(fù)雜性?；诙嘀匾蛩丿B加，流感疫苗需求端短期提振，幾乎一針難求。

　　批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，今年以來有批簽發(fā)數(shù)據(jù)的流感疫苗生產(chǎn)企業(yè)共有 8 家，分別為華蘭生物、科興生物、賽諾菲巴斯德、長春生物、金迪克、雅立峰、國光生物、武漢生物制品研究所。其中 11 月 27 日，國光生物在今年首次獲得了 30.36萬支批簽發(fā)量;同時(shí)新獲得批簽發(fā)的還有武漢生物制品研究所，批簽發(fā)量為 2.89萬瓶。

　　德展健康旗下首惠醫(yī)藥獨(dú)家代理國光生物流感疫苗

　　據(jù)悉，國光生物感病毒裂解疫苗在大陸地區(qū)的代理商為北京首惠醫(yī)藥有限公司。首惠醫(yī)藥成立于 2014 年，目前專注于疫苗代理進(jìn)口業(yè)務(wù)。公開資料顯示， 其代理的國光生物流感疫苗在全國 24 個(gè)省中標(biāo)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)銷售的包括北京、 重慶、內(nèi)蒙古、河北、山東等 14 個(gè)省份，即將進(jìn)入江蘇和河南市場。實(shí)際銷售中， 首惠醫(yī)藥通過委托冷鏈配送企業(yè)的方式將疫苗直接運(yùn)送至各個(gè)地區(qū)的疾病預(yù)防控制中心。

　　2020 年 01 月 31 日，德展健康以現(xiàn)金收購方式取得首惠醫(yī)藥 51%的股權(quán)，

　　形成實(shí)際控制，正式布局流感疫苗產(chǎn)業(yè)。此次收購的投資成本為 3300 萬元，從收購日至半年報(bào)期末，首惠醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)凈利潤為-267.67 萬元。11 月份國光生物流感疫苗開始放量，德展健康的疫苗布局也迎來了新的收獲期。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，首惠醫(yī)藥代理的國光生物流感疫苗在全國各地的中標(biāo)價(jià)格為 128 元/支，大幅高于國產(chǎn)疫苗大約 50 元/支的中標(biāo)價(jià)格，預(yù)計(jì)國光生物 11 月份獲得的 30.36 萬支批簽發(fā)量將貢獻(xiàn)超過 3800 萬元銷售收入。隨著流感疫苗批簽發(fā)持續(xù)放量，該項(xiàng)代理產(chǎn)品產(chǎn)生的銷售收入也會(huì)同步增長。

　　一票制背景之下，境外疫苗廠商代理具備稀缺性

　　2016 年國務(wù)院修訂后的《疫苗流通和預(yù)防接種管理?xiàng)l例》中第十五條規(guī)定， 第二類疫苗由省級疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)組織在省級公共資源交易平臺(tái)集中采購，由縣級疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)向疫苗生產(chǎn)企業(yè)采購后供應(yīng)給本行政區(qū)域的接種單位。意味著疫苗生產(chǎn)企業(yè)只能將疫苗直接銷售給縣級以上的疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)，也就是通俗所說的“一票制”。一票制之下，國產(chǎn)疫苗的代理渠道被徹底堵死，只有進(jìn)口疫苗具有一定的特殊性，國家衛(wèi)健委在具體施行中規(guī)定，向我國出口疫苗的境外疫苗廠商應(yīng)當(dāng)在我國境內(nèi)指定一家代理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一銷售該廠商進(jìn)口的全部疫苗，同時(shí)規(guī)定代理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向所在地省級食品藥品監(jiān)督管理部門備案。

　　以上政策背景推高了境外疫苗廠商代理的門檻，也讓獲得進(jìn)口疫苗代理的企業(yè)獲得了一定的稀缺性。北京市藥監(jiān)局官網(wǎng)公示信息顯示，首惠醫(yī)藥獲得了國光生物流感病毒裂解疫苗的獨(dú)家代理，代理期限至 2024 年 4 月 30 日。該項(xiàng)代理申請發(fā)生在德展健康收購首惠醫(yī)藥之后，說明上市公司在收購稀缺的疫苗代理資產(chǎn)后，資產(chǎn)整合效果良好。

　　國光疫苗為臺(tái)灣疫苗龍頭，疫苗產(chǎn)業(yè)景氣周期中有望持續(xù)放量

　　國光生物科技股份有限公司成立于 1965 年，是臺(tái)灣上市公司，也是獲得歐盟 GMP 認(rèn)證與美國 FDA 認(rèn)證的流感疫苗制造公司。國光生物的主要產(chǎn)品有三價(jià)流感疫苗、四價(jià)流感疫苗、H1N1 新型流感疫苗、日本腦炎疫苗、破傷風(fēng)類毒素、結(jié)核菌凈素等人用疫苗。大陸市場方面，國光生物的三價(jià)流感疫苗于 2015年開始獲得批準(zhǔn)并陸續(xù)開展銷售，四價(jià)流感疫苗也有望在 2021 年進(jìn)入大陸市場。

　　其他新產(chǎn)品方面，EV71 疫苗在臺(tái)灣地區(qū)的三期臨床進(jìn)展順利，此外國光也在研發(fā)新冠疫苗，目前處于二期臨床階段。

　　流感疫苗行業(yè)來看，我國流感疫苗正在進(jìn)入快速放量階段。國家疾病預(yù)防控制局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019 年流感患病人數(shù)合計(jì) 353.8 萬人，死亡人數(shù) 269 人;2020

　　年 1-10 月流感患病人數(shù)合計(jì) 118.0 萬人，流感患病人數(shù)近年來有增長趨勢。為了做好流感預(yù)防工作，中檢所也加快了流感疫苗的批簽發(fā)節(jié)奏。數(shù)據(jù)顯示，2019 年流感疫苗批簽發(fā)總量為 3078 萬支;截止 11 月底，2020 年流感疫苗批簽發(fā)總量已達(dá)到 5036 萬支，較 2019 年的總量大幅增長。分產(chǎn)品來看，四價(jià)流感疫苗批簽發(fā)量為 2953 萬支，占比 58.65%，四價(jià)流感疫苗有望漸成行業(yè)主流。

　　數(shù)據(jù)來源：中檢所。

　　需求端，由于流感疫苗屬于二類疫苗，大多需要消費(fèi)者自費(fèi)接種，群眾的接種意識會(huì)相對更低。今年的新冠疫情事件給全體國民普及了疫苗相關(guān)知識，群眾對于疫苗的認(rèn)知及接受程度均有提升，有望帶動(dòng)流感疫苗的需求持續(xù)提升。同時(shí)， 我國的流感病毒疫苗還有較大提升空間。1-11 月 5036 萬支批簽發(fā)總量相較于我國 14 億總?cè)丝跀?shù)來看，滲透率還只有 3.60%，與歐美發(fā)達(dá)國家超過 50%的滲透率相比還有很大的提升空間。

　　供需關(guān)系向好疊加秋冬流感高發(fā)期，流感疫苗行業(yè)需求端的短期提振，疫苗生產(chǎn)企業(yè)均有望進(jìn)入高速增長階段，國光生物的 30 萬支批簽發(fā)數(shù)據(jù)只是放量的開始。